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【资讯】股市为何徘徊不前

发布时间:2020-10-17 01:28:05 阅读: 来源:充填泵厂家

股市为何徘徊不前

一个好的证券市场,应该能够为成长性企业提供融资平台,使其借助于股市杠杆加速发展,同时能够以合理的估值水平为投资者提供与风险相当的价值回报。  今年以来,监管层已数度出手,发出改革强音。眼下,创业板退市制度已经出台,新三板市场正在推进中,新股发行体制改革业已启动,分红政策不断完善,这些举措都直指股市顽疾,有些已在发挥作用。  我国经济工业化、城镇化、信息化和市场化都处于快速推进时期,这为资本市场发展奠定了坚实基础。  “技术分析不可靠,看大势不靠谱,长期持股还容易被套牢,这股市可是越来越看不懂了!”谈起近些年来的股市投资,55岁的徐桂珍感到十分困惑和苦恼。  近年来中国股市持续低迷,沪指最近半年来持续在2400点左右震荡徘徊。尽管和股市打交道已长达15年之久,也曾有过颇为不错的“战绩”,但徐桂珍近来却渐失耐心,减仓观望。  股市举步维艰  投资者进退失据  徐桂珍的感受在股民中并不在少数。在中国经济连年保持平稳较快增长的背景下,中国股市却止步不前,十年来股民超过八成亏损、上证综指跌幅全球居前,这些股市中的糟糕现状让投资者伤心并不解。  中国股市总是牛短熊长。近5年来,沪指从6124点的高位一路落下,中间虽有反复,但跌多涨少,漫漫熊途损耗着投资者的信心。  今年以来,股市不再一味下跌,但上涨之路仍举步维艰。在长期资金入市和政策微调的预期中,一季度沪指一度上涨近12%,后因缺少实质性利好而回落,最终以2.88%的微弱涨幅跑输全球主要股市。  反观国际,由于欧债危机得到缓解,美国经济缓慢复苏,全球主要股票市场普遍恢复性上扬,其中道琼斯工业指数涨7.6%、日经指数涨19.25%、恒生指数涨11.5%。  步入4月份,沪指开始小幅攀升,涨幅超过6%。“近期频繁出台的金融改革利好消息,成为推动大盘上涨的重要信心来源。但金融改革整体红利释放空间不可高估。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说,实体产业亮点少,银行资金面依然紧张,股市攀升仍缺乏实质支撑。  统计显示,在A股市场,近几年中每年都有数百万人满怀憧憬而来,又有数以上百万计的投资人“遍体鳞伤”而去。以今年为例,截至4月20日,A股账户数共1.65亿户(每名投资者可开两个账户),比去年底增加了200多万户,但持仓账户数仅有5699.8万户,与去年底相当。也就是说,在100万人进场的同时又有同样数量的投资者黯然离场。  价格信号失灵  低迷症结何在  一段时期以来,A股市场人气低迷,信心缺失,究其原因,有经济增速放缓和资金面趋紧的因素,但更多的是股票市场自身的问题。  今年一季度,国内经济增速呈现持续放缓态势,国际经济金融形势仍不乐观,这直接制约着股市的上涨。复杂形势下,上市公司盈利水平下调成为必然。  从去年年报看,上市公司利润高度集中在银行和石油石化两大行业,钢铁、化工、机械等工业企业利润大幅下滑,甚至出现亏损。“预计一季度非金融企业利润仍不乐观,可能出现同比下滑。”南方基金首席策略分析师杨德龙说。  股市自身缺陷也是市场低迷的一大因素。“一个好的证券市场,应该能够为成长性企业提供融资平台,使其借助于股市杠杆加速发展,同时能够以合理的估值水平为投资者提供与风险相当的价值回报。”经济学家华生说,“A股市场之所以不尽如人意,恰恰是在企业质量、估值水平、股价结构和投资回报方面出现了问题。”  统计显示,如果投资者在2001年买入A股股票并持有到2011年,当时的1108家上市公司在这10年间真正靠自身发展取得高于存款利息收入的仅有248家,占当年全部上市公司的23.4%。  “即使不考虑通货膨胀因素,也有一半多上市公司上市后业绩长期没有进步。”华生说,上市遴选标准的随意性和人为审批放行的主观性,是我国上市公司质量总体不高的主因。  在市场上,蓝筹股与小盘垃圾股的股价结构扭曲更是一大怪象。“炒新、炒小、炒差现象非常严重,不仅使股价结构不合理,而且对投资者的利益造成了严重的损害。”中国证监会主席郭树清说。  数据显示,2010、2011年新股发行平均市盈率分别为58倍和47倍,新股上市后经过“击鼓传花”式的炒作,参与炒新的投资者遭受较大损失。此外,一些绩差上市公司的净资产已经为负数,但炒作重组题材的现象依然常见。  内幕交易、造假失信等行为也严重扰乱市场。“业绩预报出来了看着挺好,就跟进买了,可没几天又说看错数了,盈利变成了亏损。”股民李秀敏气愤地说。  以改革破困局  还原股市本色  股市之疾,非一日之疾,这需标本兼治。股市发展一方面要依托宏观经济基本面,另一方面要从股市深层改革入手,方能让投资者重拾信心。  “要摆脱目前的困境,需要对核心的发行审批体制等进行整体变革,从再融资的市场化,到资产重组和退市政策的再设计,最终实行高门槛的披露制,让市场之手发挥作用,这场改革的意义不亚于股权分置改革。”华生说。  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,要将中国股市的“市场化”改革进行到底必须“依法治市”。“健全法制,加强监管,对金融违法犯罪行为施重刑、处重罚,真正树立‘法治’的威严。”  今年以来,监管层已数度出手,发出改革强音。眼下,创业板退市制度已经出台,新三板市场正在推进中,新股发行体制改革业已启动,分红政策不断完善,这些举措都直指股市顽疾,有些已在发挥作用。  “我们注意到一、二级市场价格正趋向协调,一季度新股发行平均市盈率回落至30余倍,4月上旬以来更是降至20倍左右。另外,一季度蓝筹股普遍上涨,非蓝筹股普遍下跌,两者之间的变化相差近12个百分点,说明价值投资理念正在回归。”郭树清说。  对很多投资者来说,投资A股就是投资未来中国。中国经济前景决定中国股市依然蕴藏巨大投资机遇。“我国经济工业化、城镇化、信息化和市场化都处于快速推进时期,这为资本市场发展奠定了坚实基础。”郭树清说。  虽然对当前股市感到失望,但鉴于对中国经济增长前景的看好,徐桂珍仍然相信股指会上涨:“以后打算主要投资指数基金。”

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