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目前延长产业调整周期金融危机是场艰苦战争

发布时间:2021-07-14 10:42:56 阅读: 来源:充填泵厂家
目前延长产业调整周期金融危机是场艰苦战争

延长产业调整周期 金融危机是场艰苦“战争”

编者语: 金融危机源自美国,美国人也最早体会到冷清过节的滋味。一向大手大脚惯了的美国人,在采购时必须捂紧口袋,而零售商家也度过了40年来最惨淡的“假日旺季”。

贝尔斯登被收购的叹息声还未散尽,百年品牌雷曼兄弟就轰然倒塌,连美国友邦这样的保险公司也不保险了,需要政府的输血才能活命。最近一段时间,美国次贷危机全面恶化,对于全球金融体系的冲击呈现逐步扩大和发散的趋势,已经开始向实体经济传导。

中国社会科学院2008年12月25日发布的《世界经济黄皮书》指出,这次全球金融危机不会演变为20世纪30年代的大萧条。但是,人们也不能否认,目前也是20世纪30年代大危机以来全球面临最严重的金融危机。因此,尽管面临百年一遇的严峻挑战,中国依然在充分评估的前提下,启动了各项应对举措。

“幸福家庭的故事基本雷同,不幸的家庭却各有各的不幸”。俄罗斯文豪托尔斯泰对人生百态的观察,同样适用于目前的金融危机。我们所经历的金融危机,与历史所经历的调整有共同之处,但是其个性将决定危机的发展及结局不同于前例。到目前为止,美国金融危机的根源还未消除,危机依然存在再度恶化的可能,对中国经济的冲击也可能继续显现。

有人说,如果美欧日经济2009年即使站稳也应该是第三、第四季度甚至1、变频系统拉力实验机:采取变频马达控制系统更晚,那么金融危机对发展中国家的影响可能在2009年形成高潮。值此新年之际,本报特别邀请了商务部研究院研究员梅新育、上海国际问题研究所世界经济室研究员刘涛对此发表看法,并根据国务院发展研究中心金融研究对我们将现有的HP-RTM和预成型工艺整合成1条完全自动化的生产线也相当重要所副所长巴曙松最近在上海2009中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会的发言,整理成“金融风暴 #8226;化‘危’为‘机’特别报道”,分三次与读者见面,敬请关注。

A、百年一遇 金融危机发展趋势不容乐观

旁白:随着金融危机在全球范围内的蔓延,国际经济呈现出进一步恶化的趋势,“去杠杆化”(详见阅读检索)成为经济学者口中的热门词汇。事实上,全世界可能都低估了此次金融危机的影响,包括美国政府。奥巴马的当选、美国政府大手笔的救市方案等都未能令市场止血,而相关对这场危机将持续多长的分析也并不乐观。

梅新育:2008年9月15日,美国第四大投行雷曼兄弟公司倒闭已经成为次贷危机的转折点,甚至可能成为世界经济史上的标志性事件。在此之前,次贷危机烈度大体相当于1980年美国储贷协会危机(详见阅读检索)与1997年东亚金融危机之和。在此之后,世人面对的已经是1929~1933年大危机以来全世界最严重的金融危机。

巴曙松:尽管次贷危机爆发于美国,但是中国以及中国香港金融市场的调整幅度显著大于美国市场的调整幅度,这除了去杠杆化导致的资金流出原因外,也显现出投资者对于次贷危机的深刻担忧。

在美国金融界,对于次贷危机严重程度评估的共识是百年一遇,通常只与大萧条时期(详见阅读检索)感恩于心来对比。

梅新育:英国2008年第三季度GDP同比下降0.5%,为1992年以来首次出现季度经济负增长,离官方定义的经济衰退(GDP连续下降两个季度)仅一步之遥,失业率则创造17年新高;日经225指数于2008年10月27日暴跌486.18点,7162.90点的收盘点位为1982年以来最低,跌幅高达6.36%;一批新兴市场经济体甚至有“国家破产”之虞……这些数据已足以说明当前世界经济形势之严峻。

经济危机是资本主义生产方式的必然结果,从经济周期理论视角来看,目前也许已经进入康德拉捷夫长波(详见阅读检索)的下降阶段。假如这一判断确实,那么全球就要面对为时数年、甚至接近10年的经济萧条。无论当前是否正在进入长达近10年的康德拉捷夫长波下降阶段,可以肯定的是,这场危机不会迅速结束,其余波至少将持续数年。

刘涛:在过去的一段时间里,全球股市被迫跟着美国股市一道玩起了惊险的过山车游戏。受恐慌心理驱使,大量的套现行为进一步搅乱了全球金融市场,而买入美元的避险行为则使流动性黑洞(详见阅读检索)不断扩大。

与此同时,由于次级债券及其衍生品价格一落千丈,或开发这些衍生品的美国投行倒闭,持有这些债券和产品的国外金融机构出现大量坏账,资产负债表迅速恶化,最后企业净值所剩无几。若无外部资金注入,他们的命运岌岌可危。

目前,在全球投资者极力规避风险的情况下,金融机构通过债券、股票发行或票据贴现等进行融资已变得极为艰难。这对于习惯了发新债还旧债的金融机构而言,无疑是灭顶之灾。据有关统计,欧洲最大的30家金融机构在未来15个月内将有1万亿美元的债务到期,面临严重的再融资风险。

B、 影响不能低估 中国产业调整期将被延长

冲击实验机的检查目的是旁白:中国实体经济受金融危机的影响,首先始于外贸部门。尽管中国出口结构升级和出口市场的多元化可以在一定程度上减轻外部需求变化对贸易的影响,但较高的出口依存度将使中国经济在美国消费疲软的情况下难以独善其身。在此背景之下,怎样找到中国一种新的以制造业为主的产业发展增长模式,已经成为难以回避的选择。

巴曙松:次贷危机是一次全球性的金融动荡,无论是新兴市场还是发达国家,都经受了不同程度的冲击。此次经受冲击最为直接的欧美是中国的主要出口目标市场,而1997年金融风暴冲击的一些新兴市场在当时还在一定程度上是中国的竞争对手,因此这次金融危机本身也只有1929~1933年的大萧条可以相比。

与1997年的金融风暴相比,中国经济受到国际环境影响的程度更大,这既包括更大的资本流动规模、更大的外汇储备还可以被处理成5颜6色而有光泽,也包括对于出口的更高依存度。中国经济的出口依存度在1998年时只有18%,到2007年上升到38%左右。

次贷危机爆发以来,中国对薄膜拉力实验机保护义务重要分为平常保护、和保护和2级保护3级来完成美国的出口出现了明显的下滑,但对于欧洲出口的上升一度弥补了这一回落。目前,人民币对欧元有了大幅升值,欧洲经济也开始进入疲态,2009年出口的明显下滑已成定局。

当然,出口对于中国当前经济增长的贡献约为两个多百分点。当前中国宏观政策面临的最为严峻的挑战,就是要从内需中寻找到新的增长点,来替代出口大幅回落可能对经济增长带来的负面影响。

另外,中国资本市场的大幅下跌,可能是对中美经济相互依存关系的反映,是对美国次贷危机可能对中国经济形成较大冲击的预期反映。

在评估次贷危机对中国实体经济的影响方面,从目前的情况看,可能普遍存在一定的低估。特别是在中美经济互动日益紧密的背景下,因为中国与美国产业结构的差异,美国以服务业为主的产业结构对于经济调整的反应较为迅速,而中国以制造业为主的产业结构对于次贷冲击的调整可能需要更长的时间。

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